双王下半年营运 外资共识:大丈夫

admin 3个月前 (06-13) 社会 33 0
双王下半年营运 外资共识:大丈夫 第1张 外资看双王股东会后

台股最大权值股台积电、股王大立光本周相继举行股东会后,外资指出,台积电7奈米订单稳固、有助抵销华为新禁令冲击;大立光进入苹果iPhone拉货期,静待第三季旺季助威,逐渐走出疫情冲击。

台积电股东会后,外资圈对台积电2020年基本面持正向观点,除摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿外,美银证券同样投下对台积电赞成票,强调5G与HPC确实持续推动半导体需求,台积电对其自身竞争力与商业模式依旧具有高度信心,重申现应买进台积电,并把推测合理股价升到360元。

摩根大通半导体产业分析师哈戈谷针对2021年5奈米制程提醒,依据先前计画,华为原本在5奈米制程中是仅次于苹果的第二大客户,就算苹果来年提高下单量,加上超微与联发科等客户采5奈米制程的量并不大,无法完全弥补华为5奈米制程订单消失的冲击。

所幸,台积电7奈米制程今年底前依旧满载,6奈米制程有望于2021年下半年放量,首波主要客户是联发科与高通,外资认为,将部分抵销市场对华为新禁令的担忧。

大立光方面,摩根士丹利证券科技产业分析师蔡昀宸指出,依据公司说法,6月营收与5月相近,就此推算,第二季营收约落在124亿元左右,季减6%、年减12%,大摩并认为,此衰退主要是来自华为砍单。

尽管大立光在股东会上,对第三季看法偏保守、对下半年整体景气更「看不懂」,然仍寄望第三季真有旺季效应出现。外资圈对大立光后市信心度反而较高,摩根大通证券科技产业分析师杨维伦认为,尽管智慧机产业景气有不确定性,但大立光产业地位领先、财报质量优异,足可度过短线影响

另外,大摩不否认股王5、6月业绩受疫情影响,不过放眼第三季,随美系大客户新旗舰机种即将发表,将见到拉货需求复苏。

双王间值得留意的差异是,国际机构法人对台积电配息逐年上升有高度兴趣,主要是台积电营运稳健成长,现金殖利率还能长期维持在3~4%之间;相对地,大立光虽然配出每股79元的台股新纪录,但殖利率才1.79%,尤其面对享有评价溢价优势的高价股王,外资青睐的是成长性,而非现金股利多寡,因此,并无研究机构从现金股利层面探讨大立光投资价值

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